Ettårskontroll av Butler National

Butler National Corporation är ett amerikanskt företag verksamt inom flygbranschen och inom tjänster till kasinon. Aktien handlas på OTC Pink till lågt P/B-tal och är en penny stock. För ett år sedan analyserade jag bolaget och bestämde mig för att köpa aktier. Se den ursprungliga analysen här.

BUKS-Intro

Väsentliga händelser senaste året

I augusti 2015 tillkännagav bolaget att kasinodelen av bolaget utnyttjar sin option att köpa byggnaden och marken där Boot Hill Casino & Resort i Dodge City, Kansas är beläget. Vad jag förstår är dock affären ännu inte avslutad.

Flygdelen av bolaget har fått ett par certifieringar för ombyggnation av ytterligare flygplanstyper.

I övrigt har inget dramatiskt skett i bolaget.

Värdering

En tillgångsbaserad värderingsansats ger följande multipler:

BUKS-Vardering_tillgangar

Tillgångarna är värderade klart lägre än historiken. Vid nuvarande värdering tycker jag fortfarande att säkerhetsmarginalen är tillräcklig. Vid det förra analystillfället var P/B-t likvärdigt med idag.

Finansiellt läge

Nyckeltalen som berör den finansiella stabiliteten ser mediokra ut. Framförallt tycker jag att nettoskulden är väl hög:

BUKS-Finansiell_stabilitet

B-t har minskat med 13 % det senaste året, medan antalet utestående aktier har ökat med 2 %. Sammantaget bedömer jag att det finansiella läget är underkänt.

Utvecklingstrend

Omsättningen minskade med ca 10 % under de senaste tolv månaderna. Bruttomarginalen minskade från 34,9 % till 32,4 %. Vinstmarginalen har gått från 2,1 % till -1,6 %. Både operativt och fritt kassaflöde minskade ordentligt jämfört med föregående tolvmånadersperiod.

FS-score är 1, vilket är extremt svagt.

Avkastning

Kursen vid analystillfället för ett år sedan var 0,17 USD. Jämfört med en stängningskurs om 0,15 USD på årsdagen ger det en negativ avkastning på ca 12 %. Någon utdelning har bolaget inte heller lämnat.

Slutdiskussion

Trots att bolaget hade en riktigt stark FS-score på 8 och en låg värdering när jag tog in aktien i portföljen för ett år sedan blev avkastningen negativ på den här investeringen. Bolaget har utvecklats åt helt fel håll under det senaste året och trots en låg värdering tycker jag att den finansiella ställningen såväl som utvecklingstrenden är alldeles för svag för att jag ska vilja äga aktien i nuläget.

Position: Jag har sålt min position i Butler National.

Annonser

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google-foto

Du kommenterar med ditt Google-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s