Ettårskontroll av Katsuragawa Electric

Katsuragawa Electric är ett japanskt företag verksamt inom fotografisk utrustning och tillbehör. För ett år sedan analyserade jag bolaget och köpte aktier. Se den ursprungliga analysen här.

6416-intro

Väsentliga händelser senaste året

Bolaget publicerar endast information på japanska och investeringen är därför mer kvantitativ än normalt.

Värdering

En tillgångsbaserad värderingsansats ger följande multipler:

6416-vardering_tillgangar

Tillgångarna är värderade lägre än för ett år sedan, då P/NCAV var 0,42. NCAV har minskat med 30 %, medan aktiekursen har minskat med 35 %. Säkerhetsmarginalen är alltså högre än för ett år sedan, men samtidigt eroderar tillgångarna snabbt vilket inte känns bra.

Finansiellt läge

Nyckeltalen som berör den finansiella stabiliteten ser bra ut, men samtliga nyckeltal har försämrats jämfört med för ett år sedan. Framförallt nettokassan har minskat en hel del:

6416-finansiell_stabilitet

Sammantaget bedömer jag att det finansiella läget är bra.

Utvecklingstrend

Utvecklingen under de senaste tolv månaderna har varit svag. Omsättningen har minskat med 2,1 %. Mer oroande är att vinstmarginalen har försämrats från -1,3 % till -13,2 %. Bolaget är alltså återigen tillbaka i att göra stora förluster. Både operativt och fritt kassaflöde är också starkt negativa.

FS-score är 3, vilket är mycket svagt.

Bolagets egen prognos indikerar både en sjunkande omsättning och ett sämre resultat för innevarande år.

Avkastning

Kursen vid analystillfället för ett år sedan var 171 JPY. Vid ettårsuppföljningen var kursen 111 JPY. Någon utdelning har inte lämnats. Det senaste året gav en negativ avkastning på ca 35 %.

Slutdiskussion

Utvecklingen i bolaget har varit dålig under det senaste året, och värderingen av aktien är också lägre i förhållande till tillgångarna idag jämfört med för ett år sedan. Jag har bestämt mig för att sälja mina aktier eftersom bolaget verkar vara inne i en svag trend, där jag tycker att NCAV har minskat för mycket.

Position: Jag har sålt min position i Katsuragawa Electric.

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google-foto

Du kommenterar med ditt Google-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s